محتوى المقال
في يوم الإثنين الموافق 12 مايو 2025، تردد صدى تنفس الصعداء في الأسواق العالمية بعد أن اتفقت الولايات المتحدة والصين على وقف لمدة 90 يومًا لحرب التعريفات الجمركية المتصاعدة بينهما، في خطوة تمثل تراجعًا كبيرًا في التصعيد بين أكبر اقتصادين في العالم. يأتي هذا عقب فترة من التوترات التجارية الحادة، حيث فرض كلا البلدين تعريفات جمركية تبادلية باهظة - بنسب مئوية ثلاثية الأرقام - أدت إلى تعطيل التجارة العالمية وأثارت مخاوف من تباطؤ اقتصادي أوسع نطاقًا. لقد كنا نتابع هذه القصة عن كثب، خاصة بعد أن أجّلت الولايات المتحدة في البداية تطبيق التعريفات الجمركية على جميع الدول باستثناء الصين في أبريل، لتقوم الآن بتمديد الوقف ليشمل بكين أيضًا. وبينما احتفلت الأسواق بهذا الخبر، حيث خفض الطرفان التعريفات الجمركية بهوامش كبيرة، هناك تفصيل جوهري يتجاهله الكثيرون: لا يزال معدل التعريفة الجمركية الأساسي أعلى بكثير مما كان عليه قبل بدء هذه الحرب التجارية. فماذا يعني هذا الوقف حقًا بالنسبة للتجارة العالمية، وماذا سيحدث عندما تنتهي فترة الـ90 يومًا؟ يتعمق هذا المقال في تفاصيل خفض التعريفات الجمركية، ويتناول التحديات المستمرة، ويستكشف المستقبل غير المؤكد للعلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عالم لا يزال يتخبط في اضطرابات اقتصادية وجيوسياسية.
وقف حرب التعريفات الجمركية: نظرة عن قرب
وصلت حرب التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، التي تصاعدت في ظل الإدارة الثانية للرئيس دونالد ترامب، إلى ذروتها في وقت سابق من هذا العام. ففي 2 أبريل 2025، أعلن ترامب عما أسماه "يوم التحرير"، حيث فرض تعريفات جمركية تبادلية باهظة على الواردات من عدد كبير من الدول، وكانت الصين هي الأكثر تضررًا من هذه الرسوم. ارتفعت التعريفات الجمركية الأمريكية على السلع الصينية إلى مستويات غير مسبوقة، مما دفع بكين إلى الرد بإجراءات مضادة لا تقل حدة. وشهد هذا التصعيد المتبادل ارتفاع التعريفات الجمركية الأمريكية على الواردات الصينية إلى ذروتها، بينما فرضت الصين رسومًا كبيرة على السلع الأمريكية ردًا على ذلك، إلى جانب إجراءات غير جمركية مثل قيود التصدير على المعادن الحيوية.
جاءت الاستجابة الأولية من الولايات المتحدة في 9 أبريل، حين أعلن ترامب وقفًا لمدة 90 يومًا للتعريفات الجمركية على معظم الدول باستثناء الصين، مع تحديد تعريفة جمركية أساسية موحدة بنسبة 10% لتلك الدول ريثما تبدأ المفاوضات. أثارت هذه الخطوة ارتفاعًا في الأسواق، لكن الصين ظلت الاستثناء، إذ واجهت رسومًا أعلى مع استمرار التوترات. غير أنه بعد محادثات رفيعة المستوى في جنيف خلال عطلة نهاية الأسبوع من 11 إلى 12 مايو، توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق حاسم، أُعلن عنه في 13 مايو. واتفق البلدان على وقف لمدة 90 يومًا، مع خفض تعريفاتهما الجمركية التبادلية بنسبة مئوية ثلاثية الأرقام. خفضت الولايات المتحدة تعريفاتها الجمركية على الواردات الصينية إلى 30% - وهي مزيج من التعريفة الأساسية البالغة 10% ورسم إضافي بنسبة 20% مرتبط بمخاوف تتعلق بمادة الفنتانيل - في حين خفضت الصين رسومها على السلع الأمريكية إلى 10%. كما علّقت الصين بعض إجراءاتها الانتقامية غير الجمركية، مثل القيود المفروضة على المعادن الأرضية النادرة الحيوية لصناعة التكنولوجيا الفائقة.
رحّبت الأسواق العالمية بهذا الخبر - فقد ارتفعت الأسهم، مع تسجيل مؤشرات S&P 500 وNasdaq وDow مكاسب كبيرة، مما يعكس تنفسًا جماعيًا للصعداء بين المستثمرين. ووصف المحللون هذا الوقف بأنه "تراجع كبير في التصعيد"، حيث شدد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت على أن "لا أحد من الطرفين يريد الانفصال الاقتصادي"، في إشارة إلى الالتزام بتجارة متوازنة. وردّدت وزارة التجارة الصينية هذا الشعور، واصفة الاتفاق بأنه خطوة نحو ضخ "اليقين والاستقرار" في الاقتصاد العالمي. وعلى السطح، يبدو هذا التراجع فوزًا لكلا البلدين، إذ يخفف العبء الفوري عن الشركات والمستهلكين مع فتح الباب أمام مزيد من المفاوضات.
الحقيقة المُغفلة: التعريفات الجمركية لا تزال مرتفعة
بينما تم الترحيب بخفض التعريفات الجمركية باعتباره إنجازًا كبيرًا، هناك تفصيل جوهري يبدو أن الكثيرين يتجاهلونه: لا يزال معدل التعريفة الجمركية الأساسي أعلى بكثير مما كان عليه قبل بدء هذه الحرب التجارية. فقبل التصعيد، كانت التجارة العالمية تعمل في ظل معدل تعريفة جمركية متوسط أقل بكثير - يقارب 2.5% بالنسبة للولايات المتحدة، مما يعكس عقودًا من جهود تحرير التجارة. أما الآن، وحتى مع الوقف، تحتفظ الولايات المتحدة بتعريفة جمركية أساسية موحدة بنسبة 10% على الواردات من معظم الدول، باستثناء كندا والمكسيك بموجب اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA). كما لا تزال التعريفات الجمركية القطاعية، مثل تلك المفروضة على الفولاذ والألومنيوم والسيارات، قائمة عند 25%. أما بالنسبة للصين، فإن التعريفة البالغة 30%، رغم كونها خفضًا كبيرًا، لا تزال تشكل عبئًا كبيرًا مقارنة بمستويات ما قبل التصعيد.
يسلط هذا التفاوت الضوء على استراتيجية أوسع في الخلفية. فقد بدأت الإدارة الأمريكية بما قد يصفه البعض بمطلب جريء - فرض تعريفات جمركية ثلاثية الأرقام هزّت الأسواق العالمية وأثارت ردود فعل انتقامية واسعة النطاق. والآن، من خلال خفض هذه النسبة إلى مستوى أدنى لكنه لا يزال مرتفعًا، يمكن للإدارة أن تدّعي تحقيق انتصار تفاوضي مع الحفاظ على الضغط على الشركاء التجاريين. ويحتفل المستثمرون والشركات، الذين شعروا بالارتياح بفعل هذا التراجع، بخفض التعريفات الجمركية، لكنهم ينسون الصورة الأكبر: التعريفات الجمركية لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل بدء هذه الحرب التجارية. فالتعريفة الأساسية البالغة 10% وحدها تمثل تضاعفًا لمعدل ما قبل التصعيد أربع مرات، أما بالنسبة للصين، فإن نسبة 30% - مع احتساب الرسم المرتبط بالفنتانيل - لا تزال تشكل عقبة كبيرة. هذا ليس عودة إلى الوضع الطبيعي؛ إنه إعادة معايرة إلى واقع جديد أكثر ارتفاعًا في التعريفات الجمركية.
ماذا يحدث بعد انتهاء وقف الـ90 يومًا؟
يمنح وقف الـ90 يومًا، المقرر بدؤه في 14 مايو والاستمرار حتى منتصف أغسطس 2025، وقتًا للمفاوضات، لكنه يضيف أيضًا طبقة جديدة من عدم اليقين. وخلال هذه الفترة، التزمت الولايات المتحدة والصين بمواصلة المحادثات، مع تعبير الطرفين عن رغبتهما في تجنب الانفصال التام بين اقتصاديهما. وأشار ممثل التجارة الأمريكي جيمسون غرير إلى أن المحادثات في جنيف كانت "خطوة أولى مهمة"، بينما وصف نائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفنغ الاتفاق بأنه أساس لتخفيف التوترات. ويشير تعليق الإجراءات غير الجمركية، مثل قيود الصين على المعادن الحيوية، إلى استعداد للتعاون، لكن القضايا الجوهرية - اختلالات التوازن التجاري، ومخاوف الملكية الفكرية، والتنافس الجيوسياسي - لا تزال دون حل.
يجري التفاوض على الاتفاقيات التجارية ليس مع الصين فقط، بل مع دول أخرى أيضًا. وقد أفادت الولايات المتحدة بأن عددًا كبيرًا من الدول تواصلت مع الإدارة للتوصل إلى اتفاقيات، وأن بعض الصفقات باتت قريبة من الاكتمال بحسب التقارير. والهدف، وفقًا لوزير الخزانة سكوت بيسنت، هو تأمين ترتيبات تجارية "مصممة خصيصًا" لكل دولة، مما قد يثبّت التعريفة الجمركية الأساسية البالغة 10% لمعظم الشركاء. غير أن النتيجة بعيدة كل البعد عن اليقين. فإذا تعثرت المفاوضات، قد تعيد الولايات المتحدة فرض تعريفات جمركية أعلى بعد انتهاء الوقف، مما قد يعيد إشعال الحرب التجارية مع الصين ودول أخرى. وحتى في حال التوصل إلى اتفاق، قد تظل شروطه تتضمن تعريفات جمركية مرتفعة، إذ لم تُظهر الإدارة أي ميل يُذكر للعودة إلى مستويات ما قبل التصعيد.
بالنسبة للصين، فإن المخاطر كبيرة. فالاقتصاد الصيني، الذي يعاني بالفعل من ضعف الإنفاق الاستهلاكي وأزمة انكماش وشيكة، يواجه ضغوطًا إضافية من الحرب التجارية. وبينما يوفر خفض التعريفة الجمركية إلى 10% على السلع الأمريكية بعض الارتياح، حثّت وزارة التجارة الصينية الولايات المتحدة على "تصحيح خطأ التعريفات الجمركية الأحادية الجانب تصحيحًا كاملًا"، في إشارة إلى أن التوترات قد تعود إذا لم تلبِّ المفاوضات التوقعات. ولاحظ محللون على منصة X أن هذا الوقف قد يكون "تراجعًا تكتيكيًا" أكثر منه هدنة حقيقية، مع احتمال أن تسعّر الأسواق توقعات متفائلة بشكل مفرط. ويبقي عدم اليقين المحيط بالمشهد بعد انتهاء الوقف - سواء ستعود التعريفات الجمركية للارتفاع أم ستستقر عند مستوى أساسي جديد - الشركات والمستثمرين في حالة ترقب، إذ يستعدون لموجة محتملة أخرى من ارتفاع الأسعار أو اضطرابات في سلاسل التوريد العالمية.
السياق الأوسع: مشهد تجاري متغير
يجب النظر إلى وقف حرب التعريفات الجمركية في إطار السياق الأوسع لديناميكيات التجارة العالمية. فقد أعادت استراتيجية الإدارة الأمريكية - فرض تعريفات جمركية باهظة ثم التراجع عنها - تشكيل الطريقة التي تتعامل بها الدول مع التجارة مع أمريكا. فالتصعيد الأولي، الذي شهد وصول التعريفات الجمركية على السلع الصينية إلى مستويات ثلاثية الأرقام، دفع الصين والاتحاد الأوروبي ودول أخرى إلى اتخاذ إجراءات انتقامية، مما أدى إلى انهيار التجارة عبر المحيط الهادئ وارتفاع حاد في إلغاء الرحلات البحرية من الصين. وقد أثار وقف الـ90 يومًا انتعاشًا في شحنات البضائع، مع تسارع الشركات لتخزين مخزوناتها قبل الموعد النهائي في أغسطس، لكن هذا يأتي بثمن - ارتفاع أسعار الحاويات وضغوط سلاسل التوريد، مع تخبط الشركات في مواجهة عدم قابلية التنبؤ بالتعريفات الجمركية المستقبلية.
يشير المعدل الأساسي المرتفع للتعريفات الجمركية، حتى عند 10%، إلى واقع جديد للتجارة العالمية. فقد كانت معدلات ما قبل التصعيد، التي تبلغ نحو 2.5%، ثمرة عقود من تحرير التجارة، مما عزز اقتصادًا عالميًا مترابطًا. أما الآن، ومع تضاعف التعريفات الجمركية أربع مرات عن ذلك المستوى، أصبحت تكلفة السلع أعلى هيكليًا، مما يؤثر على كل شيء بدءًا من أسعار المستهلكين وصولًا إلى هوامش أرباح الشركات. وتواجه الشركات الصغيرة على وجه الخصوص إحباطًا مستمرًا، بعد أن تكبدت تكاليف مثل رسوم التخزين الجمركي المضمون لتجنب الزيادات السابقة في التعريفات الجمركية، لتشهد بعد ذلك انخفاض الرسوم مؤقتًا. وتجعل حالة عدم القابلية للتنبؤ هذه من الصعب على الشركات توقع التدفقات النقدية، أو تسعير المنتجات، أو اتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأجل، كما لاحظ قادة الصناعة.
يسلط هذا الوقف الضوء أيضًا على لعبة الشطرنج الجيوسياسية الأوسع الجارية. فقد استخدمت الولايات المتحدة التعريفات الجمركية للضغط على الشركاء التجاريين للدخول في مفاوضات، مما عزل الصين بينما منح مهلة لدول أخرى، وهو تكتيك يراه البعض استراتيجية "فرّق تسد". غير أن هذا النهج قد أجهد العلاقات مع الحلفاء والمنافسين على حد سواء، مما دفع الدول إلى استكشاف بدائل - مثل التداول بالعملات المحلية أو تنويع سلاسل التوريد بعيدًا عن الاعتماد على الولايات المتحدة. وتضغط مجموعة بريكس، التي تناولناها سابقًا، من أجل التخلي عن الدولرة، ولم تفعل حرب التعريفات الجمركية سوى تسريع هذا الاتجاه، مما يثير تساؤلات حول مكانة الدولار الأمريكي على المدى الطويل بصفته عملة الاحتياط العالمية.
نظرة إلى المستقبل: التعامل مع حالة عدم اليقين
مع تكشف تفاصيل وقف الـ90 يومًا، يبقى مستقبل العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين غير مؤكد. وستكون المفاوضات خلال الأشهر الثلاثة المقبلة حاسمة - فهل سيتوصل البلدان إلى اتفاق دائم، أم ستعود التعريفات الجمركية للارتفاع مجددًا في أغسطس؟ يتفاءل بعض المحللين، مشيرين إلى النبرة البناءة لمحادثات جنيف والإدراك المتبادل بأن الانفصال الاقتصادي ليس في مصلحة أي من الطرفين. بينما يبدي آخرون مزيدًا من الحذر، مشيرين إلى أن القضايا الجوهرية - اختلالات التوازن التجاري، ومخاوف الفنتانيل، والتنافس الجيوسياسي - لن تُحل بسهولة. وحتى في حال التوصل إلى اتفاق، يشير المعدل الأساسي المرتفع للتعريفات الجمركية إلى أن تكاليف التجارة ستظل أعلى من مستويات ما قبل التصعيد، مما يؤثر على سلاسل التوريد العالمية وأسعار المستهلكين في المستقبل المنظور.
بالنسبة للمستثمرين، يوفر هذا الوقف نافذة لإعادة تقييم الاستراتيجيات. فارتفاع الأسواق عقب الإعلان يعكس ارتياحًا قصير الأجل، لكن عدم اليقين بعد انتهاء الـ90 يومًا يعني أن التقلبات قد تعود. وتُسارع الشركات بالفعل إلى شحن بضائعها لتفادي زيادات محتملة في التعريفات الجمركية، مما قد يؤدي إلى اختناقات في سلاسل التوريد وارتفاع التكاليف لاحقًا. ويظل تنويع الاستثمارات بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار، كما ناقشنا في سياق بريكس، خطوة حكيمة، لا سيما مع اكتساب جهود التخلي عن الدولرة زخمًا. وقد تشهد قطاعات مثل الشحن والخدمات اللوجستية مكاسب قصيرة الأجل من الطفرة التجارية، لكن السلع الاستهلاكية والتصنيع قد تواجه تحديات إذا عادت التعريفات الجمركية للارتفاع.
في Vorpp Capital، ننظر إلى وقف حرب التعريفات الجمركية هذا باعتباره تراجعًا استراتيجيًا أكثر منه حلًا نهائيًا. فقد وضع الموقف المتشدد الأولي للإدارة الأمريكية - فرض تعريفات جمركية ثلاثية الأرقام - سقفًا مرتفعًا، وبينما يمثل التراجع إلى 30% على السلع الصينية و10% على السلع الأمريكية خطوة إلى الوراء، إلا أنه لا يزال بعيدًا كل البعد عن المعيار السائد قبل التصعيد، والذي كان يقارب 2.5%. قد يحتفل المستثمرون والشركات بهذا الخفض، لكنهم يتجاهلون الحقيقة: التعريفات الجمركية لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه من قبل، والمشهد بعد انتهاء الوقف غير مؤكد. يجري التفاوض على الاتفاقيات التجارية، لكن نتائجها يصعب التنبؤ بها، ويستمر التحول الأوسع في ديناميكيات التجارة العالمية - نحو تكاليف أعلى وأنظمة عملات بديلة. وفي ظل هذه البيئة، يظل البقاء على اطلاع والمرونة والتنويع أفضل السبل للتعامل مع الطريق المقبل.
لا تعتبر هذا المقال نصيحة مالية. نحن نعرض فقط رأينا الخاص. احرص دائمًا على إجراء بحثك الخاص قبل الاستثمار في فرص استثمارية بديلة (متقلبة).
الوصول إلى جميع الموارد المجانية.
- إتقان التداول من Vorpp: مقاطع فيديو توضيحية مجانية لفهم وتعلم أساسيات التداول. من فهم الأسواق إلى التحليل الفني المحدد، هذه بوابتك إلى عالم التداول.
- الوصول إلى TradeOS: احصل على دفتر يومياتنا للتداول المصمم خصيصًا، والذي يساعدك على هيكلة استراتيجيتك والحفاظ على الاتساق.
- دليل الاستثمار السلبي: أتقن مبادئ بناء الثروة على المدى الطويل من خلال دورتنا المصورة السهلة المتابعة.
- كتابنا الإلكتروني التداول - أكبر لعبة ذهنية في العالم: افهم العقلية الكامنة وراء النجاح في الأسواق.
- بلا بطاقة ائتمان. بلا مخاطر. قيمة حقيقية فقط: انقر أدناه وانضم مجانًا إلى عضوية Vorpp اليوم.
