Navegar el mercado de acciones en el entorno volátil actual requiere una estrategia clara para separar a los ganadores de las trampas sobrevaloradas. Con mercados que enfrentan incertidumbre —desde desaceleraciones económicas hasta tensiones globales—, saber cómo evaluar el verdadero valor de una acción es más importante que nunca. En Vorpp Capital hemos estado explorando varios enfoques de trading e inversión, desde el swing trading hasta la comprensión de los ciclos de mercado, y un método atemporal destaca por su simplicidad y eficacia: el Número de Graham. Desarrollado por Benjamin Graham, el legendario inversor y mentor de Warren Buffett, esta fórmula ofrece una forma directa de evaluar el valor razonable de una acción. En este artículo, profundizaremos en cómo evaluar una acción utilizando el Número de Graham, explicaremos cómo calcularlo y le mostraremos cómo encontrar métricas clave como los ratios P/E y P/B utilizando el screener de acciones de TradingView. Al combinar este análisis de valor razonable con una sólida configuración de gráfico, puede aumentar sus rendimientos, evitar perseguir acciones caras y obtener una idea más clara de cómo se ve realmente lo "caro". Vamos a desglosarlo y a prepararle para tomar decisiones de inversión más inteligentes.

La importancia de evaluar el valor de una acción

Antes de entrar en la mecánica, hablemos de por qué importa evaluar el valor de una acción. El mercado de acciones es un lugar de ruido interminable: titulares, exageraciones y comportamiento de rebaño pueden alejar los precios de su verdadero valor. Comprar una acción sin entender su valor es como comprar un coche sin revisar su estado: podría pagar de más y arrepentirse después. Una valoración adecuada le ayuda a determinar si una acción está infravalorada (una posible ganga) o sobrevalorada (un riesgo a evitar), asegurando que invierta con un margen de seguridad. Este enfoque está en línea con los principios de la inversión en valor, que priorizan comprar empresas de calidad a un precio por debajo de su valor intrínseco, preparándole para mejores rendimientos con el tiempo.

En mercados volátiles, donde las correcciones y los movimientos inesperados son comunes, perseguir acciones a precios inflados puede llevar a pérdidas significativas. Por el contrario, identificar acciones infravaloradas con fundamentos sólidos y una configuración de gráfico favorable puede posicionarle para capturar ganancias cuando el mercado reconozca su verdadero valor. El Número de Graham, desarrollado por Benjamin Graham —a menudo llamado el "padre de la inversión en valor"—, es una herramienta poderosa para ayudarle a lograr precisamente eso. Es un método arraigado en los fundamentos, centrado en las ganancias y el valor contable de una empresa para estimar un precio justo, y cuando se combina con el análisis técnico, puede guiarle hacia operaciones e inversiones más inteligentes.

Entendiendo el Número de Graham: una herramienta para el inversor en valor

El Número de Graham es una métrica de valoración creada por Benjamin Graham para ayudar a los inversores a identificar acciones que están infravaloradas según sus fundamentos financieros. Graham, cuyas enseñanzas influyeron en gigantes de la inversión como Warren Buffett, describió este enfoque en su libro fundamental, El inversor inteligente. El Número de Graham proporciona una estimación rápida del valor razonable de una acción —lo que Graham llamó el "límite superior" que un inversor defensivo debería pagar— centrándose en dos métricas clave: las ganancias por acción (EPS, por sus siglas en inglés) y el valor contable por acción (BVPS, por sus siglas en inglés). Es una forma simple pero efectiva de evaluar si una acción cotiza a un precio que ofrece un margen de seguridad, un principio fundamental de la inversión en valor.

La fórmula del Número de Graham es sencilla:

Número de Graham = Raíz cuadrada de (22,5 × Ganancias Por Acción × Valor Contable Por Acción)

Desglosemos cada componente:

  • Ganancias Por Acción (EPS): Esto mide el beneficio neto de una empresa dividido por su número de acciones en circulación, reflejando su rentabilidad por acción. Le da una idea de cuánto gana la empresa por cada acción, un indicador clave de la salud financiera.
  • Valor Contable Por Acción (BVPS): Esto representa el patrimonio de la empresa disponible para los accionistas comunes dividido por sus acciones en circulación, esencialmente el valor neto de los activos por acción. Indica el valor subyacente de la empresa si fuera liquidada, proporcionando una base para su valor.
  • El factor 22,5: Este número se deriva de los criterios de Graham para una inversión defensiva —un ratio precio-ganancias (P/E) máximo de 15 y un ratio precio-valor contable (P/B) máximo de 1,5, multiplicados entre sí (15 × 1,5 = 22,5). Graham creía que estos límites aseguraban que una acción no estuviera sobrevalorada en relación con sus ganancias y activos.

El Número de Graham representa el precio máximo que un inversor en valor debería considerar pagar por una acción. Si el precio de mercado actual está por debajo de este número, la acción puede estar infravalorada y merece ser investigada más a fondo; si está por encima, la acción podría estar sobrevalorada, lo que indica precaución. Este método es particularmente adecuado para empresas estables con ganancias positivas y activos tangibles, ya que no tiene en cuenta a las empresas de alto crecimiento o con pocos activos.

Cómo calcular el Número de Graham: una guía paso a paso

Calcular el Número de Graham es un proceso sencillo una vez que se cuenta con los datos necesarios. Recorramos los pasos para evaluar una acción hipotética, a la que llamaremos Company XYZ, para ilustrar cómo funciona.

Primero, necesita reunir los dos insumos clave: EPS y BVPS. Estos normalmente se pueden encontrar en sitios web financieros, informes de resultados de la empresa, o a través de un screener de acciones como TradingView, que exploraremos más adelante. Para Company XYZ, supongamos lo siguiente:

  • El beneficio neto de la empresa en el último año es de 50 millones de dólares, y tiene 10 millones de acciones en circulación. Esto da un EPS de 50 millones de dólares dividido entre 10 millones, o 5 dólares por acción.
  • El patrimonio de los accionistas de la empresa es de 150 millones de dólares, con las mismas 10 millones de acciones en circulación. Esto resulta en un BVPS de 150 millones de dólares dividido entre 10 millones, o 15 dólares por acción.

A continuación, introduzca estos valores en la fórmula del Número de Graham:

Número de Graham = Raíz cuadrada de (22,5 × EPS × BVPS)

Para Company XYZ:

  • Multiplique 22,5 por el EPS de 5 dólares, lo que da 112,5.
  • Multiplique 112,5 por el BVPS de 15 dólares, lo que da 1.687,5.
  • Tome la raíz cuadrada de 1.687,5, que es aproximadamente 41,07 dólares.

El Número de Graham para Company XYZ es de 41,07 dólares, lo que significa que un inversor defensivo debería considerar pagar no más de este precio para asegurar un margen de seguridad. Si el precio de mercado actual de Company XYZ es de 30 dólares, podría estar infravalorada —una posible compra. Si cotiza a 50 dólares, podría estar sobrevalorada, lo que sugiere precaución.

Este cálculo es un punto de partida, no una respuesta definitiva. Graham lo concibió como una herramienta para inversores defensivos que buscan acciones estables e infravaloradas, y funciona mejor cuando se combina con otros análisis, como la calidad de la gestión de una empresa, las tendencias del sector y las condiciones del mercado.

Cómo encontrar el P/E, el P/B y más con el screener de acciones de TradingView

Para calcular el Número de Graham, necesita datos fiables para el EPS y el BVPS, y también querrá revisar otras métricas como los ratios P/E y P/B para contextualizar la valoración de una acción. TradingView ofrece un potente screener de acciones que hace que este proceso sea sencillo, permitiéndole filtrar acciones según criterios fundamentales y técnicos. Así es como puede usarlo para reunir los datos que necesita e identificar posibles oportunidades de inversión.

Comience accediendo al screener de acciones de TradingView, disponible en su plataforma bajo la pestaña "Screener". Una vez allí, seleccione "Stocks" para centrarse en acciones, y verá una gama de filtros para personalizar su búsqueda. Para encontrar acciones que se alineen con los criterios de Graham, concéntrese en los filtros fundamentales:

  • Ganancias Por Acción (EPS): En la sección "Fundamentals", busque "EPS (TTM)" (últimos doce meses, por sus siglas en inglés). Esto le da las ganancias por acción de la empresa durante el último año, un insumo clave para el Número de Graham.
  • Valor Contable Por Acción (BVPS): También en la sección de fundamentos, encuentre "Book Value Per Share". Esto refleja el valor neto de los activos por acción de la empresa, el segundo insumo para el Número de Graham.
  • Ratio Precio-Ganancias (P/E): Filtre por "P/E Ratio (TTM)" para ver cómo se compara el precio actual de la acción con sus ganancias. Graham recomendaba un ratio P/E por debajo de 15 para inversiones defensivas, así que puede establecer esto como un umbral máximo.
  • Ratio Precio-Valor Contable (P/B): Busque "P/B Ratio" para comparar el precio de la acción con su valor contable. Graham sugería un ratio P/B por debajo de 1,5, otro filtro útil para aplicar.

Configuremos un filtro básico para encontrar posibles candidatos. Comience filtrando empresas con EPS y BVPS positivos, ya que la fórmula del Número de Graham requiere que ambos sean positivos. A continuación, añada filtros para un ratio P/E por debajo de 15 y un ratio P/B por debajo de 1,5, alineándose con los criterios defensivos de Graham. También puede acotar su búsqueda por capitalización de mercado, sector o rentabilidad por dividendo si prefiere acciones estables que paguen dividendos. Una vez que aplique estos filtros, TradingView generará una lista de acciones que cumplen sus criterios, completa con sus ratios de EPS, BVPS, P/E y P/B.

Para cada acción de la lista, calcule su Número de Graham utilizando la fórmula anterior. Compare el resultado con el precio de mercado actual de la acción —las acciones que cotizan por debajo de su Número de Graham pueden estar infravaloradas, convirtiéndolas en candidatas para una investigación más profunda. TradingView también le permite ordenar los resultados por estas métricas, ayudándole a identificar rápidamente acciones que se alinean con los principios de valor de Graham.

Combinar el valor razonable con configuraciones de gráfico para mejores rendimientos

Si bien el Número de Graham le ayuda a identificar acciones infravaloradas, combinar este análisis de valor razonable con una configuración de gráfico adecuada puede aumentar significativamente sus rendimientos. La valoración le dice qué comprar; el análisis técnico le dice cuándo comprarlo. Al combinar estos enfoques, evita perseguir acciones caras y se posiciona para entrar en puntos óptimos, maximizando su potencial de ganancias mientras minimiza el riesgo.

Supongamos que ha identificado a Company XYZ como infravalorada —su Número de Graham es de 41,07 dólares, pero cotiza a 30 dólares. Ahora, diríjase a las herramientas de gráficos de TradingView para analizar su acción de precio. Busque una configuración de gráfico alcista que señale un posible movimiento al alza, confirmando su hipótesis basada en el valor. Por ejemplo, podría encontrar que la acción ha rebotado recientemente en un fuerte nivel de soporte —un precio en el que históricamente ha revertido al alza— mostrando un mayor interés comprador. Alternativamente, podría buscar una ruptura por encima de un nivel de resistencia, que indica impulso, o un patrón alcista como un doble suelo, que sugiere una reversión de tendencia.

La clave es alinear su entrada tanto con el valor como con el impulso. Si Company XYZ está infravalorada pero su gráfico muestra una tendencia bajista sin señales de reversión, podría esperar una mejor configuración para evitar atrapar un cuchillo que cae. Por el contrario, si la acción está rompiendo al alza con fuerte volumen mientras cotiza por debajo de su Número de Graham, tiene una operación de alta probabilidad —el valor y lo técnico están alineados. Este enfoque le ayuda a evitar acciones caras, que a menudo cotizan muy por encima de su valor razonable con patrones de gráfico que muestran sobreextensión, como una subida parabólica pronunciada que probablemente revierta.

Una acción "cara", en este contexto, es aquella que cotiza significativamente por encima de su Número de Graham, a menudo con un ratio P/E o P/B muy por encima de los umbrales de Graham. Por ejemplo, una acción tecnológica que cotiza con un P/E de 30 y un P/B de 3 podría tener un Número de Graham muy por debajo de su precio actual, lo que indica sobrevaloración. En el gráfico, si muestra signos de agotamiento —digamos, un fuerte repunte seguido de un volumen decreciente—, probablemente esté sobrecomprada, lo que la convierte en una compra arriesgada. Al centrarse en acciones que están tanto infravaloradas como técnicamente sólidas, se posiciona para obtener mejores rendimientos mientras evita las trampas sobrevaloradas.

Por qué esto importa en mercados volátiles

La verdad sobre el trading, como hemos comentado, resuena profundamente en entornos de mercado turbulentos, donde la incertidumbre a menudo reina. Los mercados pueden enfrentar correcciones impulsadas por una multitud de factores —tensiones globales, desaceleraciones económicas, o cambios en la política monetaria que despiertan temores de deflación o recesión. Los nuevos operadores podrían sentirse tentados a perseguir una estrategia "perfecta", esperando predecir el próximo gran movimiento —comprar una caída con la esperanza de un rebote o abrir cortos en un repunte esperando un desplome. Sin embargo, como hemos visto con los ciclos de mercado, los períodos de complacencia frecuentemente dan paso al pánico, y intentar identificar un suelo o techo exacto suele ser un esfuerzo inútil.

Un trader disciplinado, en cambio, prospera en tales condiciones. No necesita saber si un índice importante tocará fondo mañana —necesita una estrategia que ofrezca resultados consistentes con el tiempo. Podría comprar una acción en un nivel de soporte bien establecido, arriesgando una pequeña pérdida por la posibilidad de una ganancia mayor, o utilizar técnicas de flujo de órdenes para hacer scalping en movimientos intradía en un activo con tendencia. Su enfoque está en la ejecución, no en la profecía. Este enfoque le permite navegar la volatilidad del mercado con confianza, sabiendo que su ventaja se manifestará a lo largo de una serie de operaciones, incluso si el próximo movimiento del mercado sigue siendo incierto.

Reflexiones finales: valoración y timing para una inversión más inteligente

En Vorpp Capital, creemos que evaluar el valor de una acción es una piedra angular de una inversión más inteligente, especialmente en mercados propensos a la volatilidad y a la sobrerreacción. El Número de Graham, desarrollado por Benjamin Graham, ofrece una forma atemporal de estimar el valor razonable de una acción, ayudándole a identificar oportunidades infravaloradas con un margen de seguridad. Al calcularlo utilizando las ganancias por acción y el valor contable por acción de una empresa —datos que puede encontrar fácilmente con el screener de acciones de TradingView—, puede detectar acciones que cotizan por debajo de su valor intrínseco, evitando la trampa de pagar de más por nombres caros. Combinar este análisis de valor razonable con una sólida configuración de gráfico, como una ruptura alcista o un rebote en el soporte, asegura que sincronice sus entradas para obtener el máximo rendimiento mientras evita las acciones sobrevaloradas que muestran signos de sobrevaloración.

En un entorno de mercado donde se cierne la incertidumbre —desde desaceleraciones económicas hasta tensiones globales—, este enfoque disciplinado es su ventaja. Las acciones caras, que cotizan muy por encima de su Número de Graham con elevados ratios P/E y P/B, a menudo señalan riesgo, especialmente cuando sus gráficos muestran sobreextensión. Al centrarse en acciones infravaloradas con configuraciones técnicas favorables, se posiciona para capturar ganancias mientras gestiona el riesgo, alineándose con los principios de la inversión en valor que han superado la prueba del tiempo. Ya sea que haga swing trading o day trading, esta combinación de valoración y timing puede guiarle hacia mejores decisiones, ayudándole a navegar los altibajos del mercado con confianza.

No considere este artículo como asesoramiento financiero. Solo mostramos nuestra propia opinión. Realice siempre su propia diligencia debida antes de invertir en oportunidades de inversión alternativas (volátiles).

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